交通银行：中国经济将在2028年大概率超越美国 -d88尊龙z6

2017年12月13日，交通银行金融研究中心在上海发布了《新时代中国经济发展趋势展望》报告。新华社、人民日报、中央电视台、中央人民广播电台、解放日报、经济日报、上海电视台、上海证券报、证券时报、证券日报、第一财经、凤凰卫视、上海金融报、大公报等数十家权威媒体参加发布会并作了相关报道。

交通银行首席经济学家连平教授解读报告

会上，交通银行首席经济学家连平教授就报告内容及当前经济金融热点问题与媒体人员进行了深入交流探讨，交通银行金融研究中心副总经理、首席研究员周昆平博士主持了本次报告发布会。

首先，报告从经济增长周期视角分析增长动能转换。自2000年以来，我国主要经历了5个库存周期，每个周期时长35-40个月。2016年下半年以来，我国迎来了新一轮库存周期的补库存阶段。本轮补库存有两方面显著特征，一是扣除价格因素的实际工业产值并未显著增长，二是不同行业分化明显，价格传导不畅。由此可见，本轮短周期接近尾声，库存变化显示近期经济增速可能放缓。

新一轮库存周期接近尾声

同时，我国传统增长动能已走到尾声，处于供给老化阶段，供给周期表明当前处于新旧供给动能转换节点。

新旧供给动能转换节点

此外，从经济增长的长周期来看，随着人口结构的转变，我国逐渐步入老龄化社会，经济增速将逐渐放缓。

长周期在下行中转变

其次，报告对经济增长的新动能进行了全面解析。从投资占gdp的比重来看，增长空间不大。从投资的金融支持来看，我国杠杆率继续上升空间也不大。从能源和环境的角度分析，投资拉动经济增长的粗放式增长模式也难以为继。从固定资产投资的构成分析，未来各部分增长的空间都不大。从中国目前的人均国民收入来看，中国居民的消费仍有较大的上升空间。从出口金额在全球占比来看，中国出口市场份额继续增长的空间已经不大。从出口的具体产品来看，中国有很多产品在全球市场已经位居首位，未来继续增长空间有限。从主要贸易伙伴来看，目前中国已经是全球主要经济体的第一大进口来源国，未来继续增加份额的空间不大。

三驾马车未来展望

由此可见，从投资、消费和出口三驾马车的未来增长空间看，由于受到基数较大等诸多条件的约束，未来总量增长将会进一步放缓。但投资、消费和出口都存在较大的结构升级空间，通过结构升级实现中国经济从原来的高速增长过渡到中高速增长值得期待。

基于全要素生产率提升空间分析经济增长

报告指出，全要素生产率的增长将为我国经济高增长做出重要贡献。未来通过深化改革开放和鼓励创新等措施仍有提升全要素生产率的空间。具体而言，全要素生产率提升将由四方面效应推动，一是资源配置效应，二是技术创新效应，三是内外联动效应，四是人力资本效应。全要素生产率的提升将助力中国经济实现成功转型。

进一步地，报告对十九大后中国经济中长期发展路径进行了预判。十九大报告提到：从十九大到二十大，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期。我们既要全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标，又要乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程，向第二个百年奋斗目标进军。从2020年到本世纪中叶分两个阶段来安排。到新中国成立一百年时，基本实现现代化，把我国建成社会主义现代化国家。

报告撰写课题组

报告从基准、积极及消极三种情景来模拟未来中国经济的发展趋势：

在基准情况下，我国经济改革稳步推进，全要素生产率逐渐释放，使增速稳中趋缓，经济增速达到亚洲发达经济体在同样人均收入水平时的平均水平。报告认为这种情景出现的概率很高，大约为50%左右。在基准情况下，预计2016-2020年均经济增速为6.5%；2021-2035年均经济增速为5%。

在积极情况下，意味着我国经济改革取得全面成功，使全要素生产率达到改革开放之初的较高水平，增长潜力得到充分释放，经济增长状况将好于基准情况，继续书写全球经济增长奇迹。报告预计这种情景出现的概率大约在40%左右。这种情景下，预计2016-2020年均经济增速为6.7%；2021-2035年均经济增速为5.5%。

在消极情况下，如果各项改革措施难以推进，社会问题逐渐爆发，外部或内部爆发金融风险等冲击，则会带来经济失速的风险，此时经济增速可能出现持续较快下滑，有陷入中等收入陷阱的风险。预计这种情景发生的概率极低，大约只有10%左右。在这种情景下，预计2016-2020年均经济增速跌至6.3%；2021-2035年均经济增速为3.5%；2035-2050年经济增长可能停滞不前，中间可能会出现阶段性负增长。

与此同时，报告预计基准情况下，2035年我国经济总量在40万亿美元左右，2050年在70万亿美元左右；积极情况下，2035年我国经济总量在45万亿美元左右，2050年在94万亿美元左右；消极情况下，2035年我国经济总量在32万亿美元左右，2050年在44万亿美元左右。

对于中国gdp总量何时能够超越美国，报告指出，在基准情况下，我国经济总量到2028年赶上美国，2050年是美国的1.4倍；在积极情况下，经济总量赶上美国的时期提前至2026年，2050年是美国的1.9倍；在消极情况下，可能在2050年之前赶不上美国。同时，在基准情况下，到2035年我国经济总量将接近美欧合计的65%，2050年达到约85%；在积极情况下，到2035年我国经济总量将接近美欧合计的72%，2050年达到美欧经济之和的1.1倍。

中国经济将在2028年大概率超越美国

报告预计到2030年左右我国人口达到顶峰值为14.5亿人左右，2045年降至与当前人口相当的水平，2050年降至13.4亿人左右。在人口总量变化的基础上，测算未来人均gdp可知，在基准情况下，2035年人均gdp为2.6万美元，2050年为5.2万美元；在积极情况下，2035年人均gdp为3万美元，2050年为7万美元；在消极情况下，2035年人均gdp为2.2万美元，2050年为3.3万美元。

此外，由于通货膨胀导致物价水平上涨，预计2035年高收入国家标准将提升至2.5万美元左右，2050年提升至3.5万美元左右。据此，报告预计在基准情况下，我国到2035年人均收入达到高收入国家的中等水平，基本实现社会主义现代化，跻身创新型国家前列；到2050年人均收入水平将达到高收入国家较高水平，成为较富裕的国家，实现全体人民共同富裕，建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。在积极情况下，我国将提前5年在2030年基本实现社会主义现代化，提前10年在2040年基本实现全体人民共同富裕。在消极情况下，则有跌入中等收入陷阱的风险，到2050年人均收入仍处于中高等收入水平。

中国人均收入水平与美国和欧洲相比是怎么样呢？报告预计在基准情况下，到2035年我国人均收入分别达到美国和欧盟的38%、57%，2050年分别达到63%、88%；在积极情况下，到2035年我国人均收入分别达到美国和欧盟的42%、64%，2050年分别达到85%、120%；在消极情况下，我国人均收入与美国和欧盟的差距难以明显缩小，到2050年分别占美国和欧盟大约40%、55%。

根据三种情景的模拟分析，可以归纳得出以下三条结论：

一是我国的经济总量在2028年之前超越美国成为全球第一大经济体的可能性很大；

二是我国人均国民收入在2035年之前达到高收入国家中等水平的可能性很大；

三是未来随着中国经济总量和人均收入的持续增长，中国的综合国力将明显增强。

中国经济增长及人均收入未来发展情景

最后，针对未来经济发展，报告提出九大建议：

一是推动经济发展方式的转变；

二是促进经济增长新动能形成；

三是加快建设创新型国家；

四是持续优化经济结构；

五是推进区域协调发展；

六是促进收入分配公平合理；

七是加快建设现代化经济体系；

八是推动新一轮对外开放；

九是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。

编辑：徐思雅